Türkiye’nin CDS’leri: Moody’s’ten not artışı gelir mi? Ekonomist: ‘Türkiye önemli bir yol katetti’

NOT ARTIŞI CDS’LERİ NASIL ETKİLER? 2024 yılında uygulanan para ve maliye politikalarının etkisiyle CDS primlerinde olumlu bir tablo gözlemlendiğini anımsatan Kaymakçı, CDS’lerdeki düşüşün, Türkiye’nin dış borçlanma maliyetlerinin azaldığının ve yatırımcıların risk algısının olumluya dönmeye başladığının göstergesi olduğunu belirtti. Kaymakçı, “Bu ortamda gelebilecek bir kredi notu artışının Türkiye’nin kredi değerliliğine ilişkin küresel algıyı daha da güçlendireceği tartışılmaz” diye de ekledi. Uluslararası piyasalarda yatırımcı güveninin artmasıyla CDS primlerinin daha da düşebileceğini ifade eden Doç. Dr. Kaymakçı, düşük CDS primlerinin hem kamu hem de özel sektör borçlanma maliyetlerini makul seviyelere çekerek, büyümeyi ve yatırımları teşvik edeceğini aktardı. “REEL PİYASALARA TESİR ETMESİ KAÇINILMAZ OLUR” Yatırımcı profilinde gerçekleşebilecek çeşitlenmeye de değinen Kaymakçı, “Finansal piyasaların fazlasıyla spekülatif geçmişinin kurumsal karar alım süreçlerinde katı bir korumacı tavrı dayattığını biliyoruz. Bu manada büyük fonların kendi yatırım kriterleri gereği, “yatırım yapılabilir” seviyeye ulaşmadan bir ülkeye tekrar ayak basmadığı ortada. Söz konusu kurumsal fonların tekrar piyasaya dâhil olması, tahvil piyasasında likidite sağlayıp, faizler üzerinde düşüş yönünde bir baskı oluşturabilir. Bu olası senaryonun reel piyasalara büyüme ve istihdam yönünde tesir etmesi kaçınılmazdır.” dedi. Not artırımı sonrası oluşabilecek iyimserliğin devam etmesi için ekonomi yönetiminin kararlı duruşunu sürdürmesi gerektiğini belirten Kaymakçı, “Siyasi iradenin bu konudaki kararlılığının, bugüne kadar olduğu üzere devamlılık arz etmesi sanıyorum ki en önemli husus.” diye konuştu. RİSK OLUŞTURABİLECEK FAKTÖRLER Türkiye’nin ekonomik göstergelerinde hem olumlu hem de riskli unsurların göze çarptığını belirten Kaymakçı, olumlu unsurlar için, “Son dönemde alınan iki kademe not artışı, makroekonomik toparlanmanın ve artan güvenin bir göstergesi olarak değerlendirilebilir. Ayrıca, uluslararası finansman erişiminin yüksek olması, ülkeye duyulan güvenin arttığını ve finansman maliyetlerinde bir düşüş yaşandığını göstermektedir.” ifadelerini kullandı. Riskli unsurlar için ise, “Enflasyon ve faiz oranlarının her şeye rağmen yüksek seyretmesi, dış borç ve cari açık gibi kırılganlıkların devam etmesi, küresel ekonomik şartlardaki belirsizlikler (FED ve faiz artırımı ihtimalleri) ve kur istikrarı üzerindeki şüpheler ile döviz rezervlerindeki olası zayıflamalar kredi derecelendirme kuruluşlarının temkinli davranmasına neden olabilecek risk faktörlerini oluşturmaktadır.” dedi. KREDİ NOT ARTIRIMI NE ANLAMA GELMEKTEDİR? “Kredi notu, borçluya duyulan güvenin dışavurumudur” diyen Kaymakçı, kredi not artışının; bir ülkenin, şirketin veya kurumsal kuruluşun borçlarını ödeme kapasitesine ilişkin yapılan değerlendirmelerin iyileşmesi anlamına geldiğini bildirdi. Ekonomide her şeyin bir vade problematiğinin uzantısı olduğunu söyleyen Doç. Dr. Kaymakçı bir ülkenin kredi notundaki artış ile oluşabilecek senaryoyu şu sözlerle anlattı: “Kredi notundaki iyileşmeyle borçlanma yeteneği güçlenen ülkenin, daha fazla borca; daha düşük maliyetlerle ve daha uzun vadeyle erişiminin önü açılır. Finansal riskleri azalan ülke, daha düşük faiz oranlarıyla borçlanmaya başladığında, finansal kaynaklarının daha büyük miktarını yatırıma (ve dolayısıyla büyümeye) daha azını da borç ödemelerine ayırır. Uzun vadeye yayılmış olan borcun, cari yatırımların da bir neticesi olarak genişleyecek olan üretim ve gelir kapasitesinin katkısıyla daha rahat ödenebilme imkanı doğar. Dolayısıyla borçlunun borcunu çevirme ve kapatma kapasitesi genişlerken, refaha ve büyümeye ayrılabilen kaynak da artar.” “EN ZENGİN ÜLKELER AYNI ZAMANDA EN BORÇLU ÜLKELERDİR” “Kapitalist dünya sisteminde en zengin ülkelerin aynı zamanda en borçlu ülkeler olması da bu manada bir anlam kazanmaktadır” diyen Kaymakçı, daha düşük borçlanma maliyetleri, yatırımcıların artan ilgisi ve yüksek ekonomik itibarın; olumlu kredi notunun doğal neticeleri olduğunu aktardı.(sabah)